中国飞鹤Q1市场份额增至近20% 花旗维持买入评级

花旗发布研究报告称，中国至近（06186）一季度市场份额继续增长，飞鹤在飞鹤领先的场份市场领导地位和估值低迷的基础上，维持“买入”评级。额增

报告称，花旗飞鹤的维持市场份额在2022年第1季度继续保持同比和环比增长，增至近20%，买入2021年市场份额为18.6%。评级飞鹤通过持续的中国至近客户教育活动保持2023年底之前的30%市场份额目标，预计2023年新国标的飞鹤颁布将加速市场整合。

飞鹤采用“低库存、场份高营业额”的额增策略，并伴随更好的花旗服务和营销支持来吸引经销商，而不是维持提高利润率。飞鹤2022年全年收入将会呈两位数增长，买入增长驱动力来自于儿童配方奶粉、高端成人配方奶粉和婴儿配方奶粉星飞帆。

飞鹤是中国国产婴儿配方奶粉企业的龙头，过去5年享有强劲的销售增市场份额增长。飞鹤吸引人的产品、健康的经销管理体系、强大的销售团队和全国经销网络，在实施配方奶粉登记政策后成为一流行业整合者。飞鹤公司有能力继续在下级市场和高级市场中扩张，花旗预计飞鹤将保持极好的盈利能力，在进一步的产品组合改良和效率增长方面持续提升。

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