光线传媒上半年票房降两成净利下滑59% 存货超12亿押宝“神话宇宙”赌爆款

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来源：长江商报

曾投资发行多个爆款电影的两成（300251.SZ），风光不再。净利

近日，下滑光线传媒披露2022年半年报。押宝面对重重困难，赌爆今年上半年，神话宇宙光线传媒实现营业收入5.83亿元、光线净利润2亿元，传媒存货超亿同比继续下滑22.78%、上半58.67%。

长江商报记者注意到，上半年，光线传媒仅上映3部主投发行电影，而其预计上映电影有15部，预计筹备、制作电影42部。

多产品积压导致光线传媒存货居高不下。数据显示，上半年，光线传媒存货12.34亿元，同比微升，为同期营收2倍。

光线传媒也试图打造“神话宇宙”，发力动画电影突围。当前，《哪吒之魔童闹海》《姜子牙2》等十余部动画电影正在推进中。不过，下一个爆款能否再现还是未知数。

上半年仅上映三部主投新片

疫情影响下，电影行业艰难复苏。

半年报显示，今年上半年，光线传媒实现营业收入5.83亿元，同比减少22.78%；实现净利润2亿元、扣非净利润1.45亿元，同比分别下降58.67%、68.21%。

分业务看，上半年，光线传媒电影及衍生业务实现营收4.77亿元，同比下降27.37%，占总营收的比重为81.8%；经济业务及其他实现营收1.06亿元，同比增长165.63%。

报告期，光线传媒实现总票房约为13.77亿元，较去年同期的16.97亿下降近两成。其中，9.41亿来自三部主投发行新片《狙击手》《十年一品温如言》《我是真的讨厌异地恋》，仅占总票房比重68%；余下的4.36亿元均来自其它重映影片等。

资料显示，光线传媒成立于1998年，于2011年上市深交所，是中国最大的民营传媒娱乐集团。上市后，据choice数据，2013—2019年，光线传媒营收由9亿元涨至28.29亿元，增幅达2.14倍，净利润由3.28亿元增至9.48亿元，增长1.89倍。其中，2019年增收不增利。

此后，受疫情冲击，电影行业受波及较大，光线传媒业绩也因此出现明显下滑。

2020年，光线传媒业绩双双腰斩，但尚保持盈利状态，分别实现营收11.59亿元、净利润2.9亿元。2021年，因投资合伙企业调整核算方法，公司出现上市以来首亏。据年报，2021年，光线传媒实现营收11.68亿元；净亏损、扣非净亏损分别为3.12亿元、4.45亿元，同比分别下降207%、289.4%。

至此，光线传媒已连续三年半净利润下降。不过，光线传媒仍对电影市场恢复抱有较大希望。其在半年报中表示，随着疫情有效控制后，影片逐步上映，能有效拉动国内电影市场的观影需求和票房产出，电影市场依然拥有广阔的发挥空间。

去年亏损仍分红5.85亿

面对重重困难，光线传媒也在发力突围。动画电影成为其近年来打造的重点。

此前，光线传媒依靠《哪吒之魔童降世》等多部高票房动画电影，收获颇丰。光线传媒也企图通过打造“神话宇宙”，形成口碑，寻找新增长点。当前，《哪吒之魔童闹海》《姜子牙2》等十余部动画电影正在推进中。

不过，有业内人士表示，由于文化产品具有一次性体验的特点，市场接受度呈现多元化，能否重现票房神话存在众多不确定性因素。

长江商报记者也通过采访相关动画电影观众了解到，光线传媒动画电影《姜子牙》口碑并不佳，彼时，曾捆绑《哪吒之魔童降世》营销，收获高票房，但推进第二部，消费者恐难买账。

对此，光线传媒也表示，受电影产品特点所致，公司可能面临电影项目无法如期上映、项目拍摄进程放缓、回款周期拉长等经营风险。

并且，动画电影也并非部部能实现票房与口碑的双丰收。今年7月上映的光线传媒动画电影《冲出地球》就票房平平。

值得一提的是，当前，光线传媒已存在较多积压电影产品，数据显示，其预计上映电影有15部，预计筹备、制作电影高达42部。

多产品积压导致了光线传媒存货账面价值居高不下。数据显示，上半年，光线传媒存货12.34亿元，同比上涨1.16%，为营收2倍。

与此同时，光线传媒的现金流也有所下滑，一定程度上加剧了其流动性压力。上半年，光线传媒经营性、筹资性现金流分别为7710万元、-6.48亿元，同比分别下降72.50%、1088.71%。

对于此，光线传媒表示，分别系投资影视项目回款和利润分配所致。

长江商报记者发现，在去年业绩亏损的情况下，光线传媒仍推进了大比例分红。据公告，2021年，光线传媒向全体股东每10股派2元，合计派现5.85亿元。据choice数据，自上市以来，光线传媒共进行11次分红共计21.28亿元，其中2021年分红额占比高达27.5%。

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