经济逆风+业绩预期下滑 高盛等投行称美股反弹难持续

和Bernstein等华尔街投行一同警告称，经济由于宏观经济数据继续恶化、逆风难持企业业绩预期被大幅下调，业绩预期美股近期的下滑行称续强势反弹不会持续下去。

包括Cecilia Mariotti在内的高盛高盛策略师8月4日表示：“如果宏观经济动能没有明显转变的迹象，短暂的等投强势反弹可能意味着市场再次下跌的风险增加，而不是美股预示着熊市的结束。”

高盛策略师表示，反弹随着投资者近几周再度涌向股市，经济市场仓位已较6月非常利空的逆风难持水准有所改善，资产配置的业绩预期波动可能将在短期内推动股市上涨。然而，下滑行称续策略师补充表示，高盛他们“不相信我们已经越过了真正的等投低谷”，并表示“今后的美股走势可能会更加依赖宏观经济数据”。

Bernstein也持有类似看法。策略师Sarah McCarthy和马Mark Diver周四表示，随着股票基金的资金外流，业绩下调周期才刚刚开始。他们表示，尽管投资者在第二季度已停止购买股票，但股票基金仍未看到第一季度高达2000亿美元“巨额”流入的逆转。他们表示：“我们预计，短期内股市将再次下跌。”

Envestnet联席首席投资长Dana D ‘Auria周四也表示，近期股市的上涨代表着一种缓解性反弹，股市可能还没有触底。Dana D ’Auria表示，目前的价格对长期投资者来说仍可能是买入机会，但她建议人们倾向于广泛市场的投资工具，而不是把头寸集中在任何特定的公司身上、尤其是经济系统中高风险的部分。

Dana D ‘Auria表示：“不要购买单个公司的股票，因为在市场低迷、经济衰退的时候，这些公司承受的压力确实比它们本应承受的要大。”“如果你是长期投资者，只要你在新兴市场和小盘股等高风险领域进行多元化投资，你可能仍会认为这是买入良机。”

从宏观经济形势来看，Dana D ‘Auria认为，美联储7月议息会议后股市的反弹“有些过头”，市场高估了美联储转向鸽派立场的可能性。她直言：“有人认为，我们将在2023年初放缓加息并开始降息，这是不太可能的。”“我不认为美联储有太多变化。”她补充称，美联储有继续加息的空间，因为就业市场依然强劲，这为美联储继续对抗通胀“开了绿灯”。

美国和欧洲的股市在7月份创下2020年以来的最大单月涨幅。投资者开始乐观地认为，企业业绩证明它们能够抵御通胀飙升和消费前景黯淡，而经济数据走弱则导致投资者增加了对美联储转向鸽派立场的押注。在美债收益率下降的同时，100指数已较6月低点反弹了19%。

不过，美联储官员近日密集释放鹰派信号。美联储官员们表示，尽管存在经济衰退风险，但仍将继续积极努力为通胀降温。策略师们则警告称，尽管二季度企业财报季远好于预期，但不要预期股市会持续复苏。

此外，Berenberg策略师Edward Abbott和Jonathan Stubbs警告称，未来企业收益下降将对股市构成威胁。他们表示，根据模型，随着利润率面临压力，企业利润可能会同比下降15%-20%。DayByDay技术分析师Valerie Gastaldy也表示，投资者应趁机获利了结，因为“从现在开始，走势将非常不确定”，她补充称，标普500指数处于最吸引空头再次抛售的水平。

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