似衰非衰？针对美国经济今年处境 穆迪经济学家发明了个“新词”

财联社1月4日讯（编辑 潇湘）穆迪分析(Moody 's Analytics)首席经济学家Mark Zandi周三发布的新词一份最新展望报告显示，即使美国经济在2023年避免了衰退，似衰美国消费者和投资者也可能面临严重的非衰发明经济放缓，这种放缓可能将直至2024年才能缓解。针对

Zandi和其同事甚至创造了一个新的美国穆迪金融术语来描述这种旷日持久的放缓，在周二发给客户的经济今年经济一份报告中称之为“slowcession”——即经济增长陷入长期停滞，但勉强避免陷入全面的处境经济衰退。

美国经济将能侥幸避免衰退

华尔街目前的新词主流观点是，美国经济将在今年年中面临一场相对短暂的似衰经济衰退。根据一项调查预测中值显示，非衰发明经济学家认为美国经济今年陷入衰退的针对几率约为65%。

对此，美国穆迪Zandi虽然认为，经济今年经济美联储数十年来最激进的处境加息行动，将对GDP增长产生负面影响，新词但他也指出，强劲的美国劳动力市场和其他与消费者有关的因素，应有助于防止经济出现全面萎缩。

Zandi在报告中指出，“毫无疑问，随着美联储努力遏制胀，经济将在未来一年中陷入挣扎，但基线前景认为，美联储将能够在不引发衰退的情况下实现这一目标。”

根据穆迪的一系列最新预测，该机构预计2023年所有四个季度，美国国内生产总值(GDP)的同比涨幅都将只有约1%或更低。穆迪预计，今年第三季度的美国经济增速，将在0.8%左右见底。直到2024年第三季度，美国GDP增速才有望超过2%。

Zandi并不是唯一一个认为美国经济今年将避免衰退的人。集团首席经济学家Jan Hatzius和华尔街其他知名机构近来也曾对美国经济前景作出过类似预测。

但Zandi的观点与众不同的是，他预计美国经济将面临相当大的痛苦，不过这种痛苦将在更长的时间内维持，令消费者和投资者相对更容易应对。

这一前景的根本原因是，Zandi认为，美联储能够在再次犯下“政策错误”打击经济之前撤回加息。

风险在于衰退预期自我强化

虽然经济衰退通常被视为连续两个季度的经济萎缩，但美国国家经济研究局(NBER)在宣布衰退何时正式开始以及何时结束方面，拥有最终的解释权。

Zandi指出，尽管他不认为美国经济将陷入衰退，但他承认，在市场预期如此高涨的情况下，最大的风险是衰退成为一个“自我实现的预言”，因为消费者和企业在为未来的坎坷时期做准备时，往往会为了增加储蓄而限制支出。

目前，从能源等大宗商品价格的下跌，到世界大型企业联合会领先指标的示警，经济前景变得黯淡的迹象已经比比皆是。

当然，目前也有很多迹象表明，经济前景并没有那么糟糕。过去几个月发布的通胀数据显示，物价上行压力已经开始消退。这意味着美联储的货币政策已经“几乎赶上了当前的经济和金融市场状况。”

Zandi表示，反应函数表明，联邦基金利率应该会接近5%，这与市场投资者目前对终端利率的预期一致。

美国金融系统状况依然良好

Zandi指出，通常情况下，在经济衰退开始前的几个月，美国的经济和金融系统看起来都要危险得多。但这次没有发生这种情况——至少没有达到以前经济衰退前的程度。

经济学家近来一直在密切关注消费者的储蓄账户，虽然有些人对储蓄的减少表示担忧，但Zandi认为，随着利率的上升，美国家庭在偿还债务和保持支出方面可能不会存在任何问题。大多数家庭也在管理债务方面也做得很好。

更重要的是，Zandi认为，即使房价随着疫情时代购房热潮的消退而继续下挫，但10多年来有限的建设造成的房屋短缺，将有助于保护房屋价值。

“银行在过去一直很脆弱，但它们如今也有着足够的资本来抵御严重的衰退。信贷增长也仍然稳定：既没有出现像金融危机前那样充斥信贷——贷款机构大量向家庭和企业发放贷款，最终这些贷款无法有效偿还；也没有出现像危机后那样的信贷紧缺——当时即使信誉良好的借款人也无法获得贷款。”Zandi指出。

已知的未知

Zandi在报告收尾阶段还表示，美国经济仍面临诸多风险，一些最主要的风险是所谓的“已知的未知”因素。

这些“已知的未知”风险是指已知的事件但未来前景和方向并不明朗，例如俄乌冲突升级、破坏性的新冠病毒新变种出现等。此外，美国面临的金融问题也很多，包括企业盈利疲软可能迫使股价进一步大幅下跌。

就严重性而言，Zandi担心，关于美国债务上限，不同党派之间需要摊牌，美国需在2023年秋季之前再次提高债务上限，这个问题可能成为最关键的不稳定因素。

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